Oczekiwania inwestorów co do osłabienia amerykańskiej gospodarki wzrastają

„`html

Czy Wall Street przygotowuje się na spowolnienie gospodarcze?

Na rynku finansowym USA można zauważyć sygnały sugerujące przygotowanie inwestorów na potencjalne spowolnienie gospodarcze. Rentowność dziesięcioletnich amerykańskich obligacji na początku tygodnia spadła poniżej 4,3%, co było najniższą wartością od połowy grudnia. Notowane obecnie wynosi 4,3%. Tymczasem główne indeksy Wall Street zniżkowały od momentu, gdy Donald Trump objął drugą kadencję prezydencką, co sygnalizuje wypływ początkowego rynkowego optymizmu.

Rynkowy strach i polityka prezydenta

Według indeksu strachu i chciwości CNN, na początku lutego panował na rynku „ekstremalny strach”, co sygnalizuje spadek z poziomu „neutralnego” zaledwie tydzień wcześniej. Konsumencki pesymizm wzrósł, co potwierdził spadek indeksu nastrojów konsumenckich Conference Board z 105,3 pkt w styczniu do 98,3 pkt w lutym.

Obawy inwestorów związane są z obecnym skupieniem prezydenta Trumpa na podwyżkach ceł, zamiast na redukcji podatków i regulacji, co wzmacnia awersję do ryzyka. Ian Lyngen z BMO Capital Markets zauważa rosnącą niepewność co do wpływu polityki Trumpa na gospodarkę globalną. Stąd wzrasta przekonanie, że amerykańskie obligacje mogą stać się atrakcyjniejszym aktywem niż akcje.

Zmiana oczekiwań polityki pieniężnej

W związku z ostatnimi zmianami, przewidywania dotyczące polityki pieniężnej Fed zaczynają ewoluować. CME FedWatch wskazał, że oczekiwane szanse na cięcie stóp w grudniu wzrosły do nieco ponad 20% z 8% w zeszłym tygodniu. Polityka Fed będzie w znacznym stopniu uzależniona od poziomu inflacji, na co wpływ będzie mieć również polityka handlowa administracji Trumpa.

Kryptowaluty i rynki akcji

Od początku rządów Trumpa zarówno amerykańskie akcje, jak i kryptowaluty nie odnotowywały najlepszych wyników. Inwestorzy zaczęli bardziej interesować się obligacjami, a na rynkach europejskich, w tym na GPW, można było uzyskać zyski. Wśród inwestorów indywidualnych przeważają niedźwiedzie nastroje, podobnie jak w listopadzie 2023 roku przed wzrostem indeksów giełdowych.

• Technologiczne akcje w USA zanotowały straty od początku roku.
• Nastepuje zwrot w kierunku sektorów defensywnych, m.in. ochrony zdrowia i produktów pierwszej potrzeby.

Zmieniające się nastroje mogą jednak sygnalizować bliskość zmiany trendu. Tom Lee z Fundstratu zauważa, że rynki często przełamują „mur obaw”, a ekstremalne nastroje mogą zwiastować zbliżającą się zmianę kierunku.

Barometr nastrojów a kryptowaluty

Bitcoin, jako barometr nastrojów inwestorów, spadł poniżej 90 tys. USD z przedtem osiąganych 109 tys. USD. Mimo pierwotnych nadziei związanych z rządami Trumpa, ogólny wzrost awersji do ryzyka wpłynął na notowania kryptowalut. Analitycy zauważają brak spekulacyjnej gorączki na tym rynku, a dominacja bitcoina utrzymuje się na poziomie około 60%.

Instytucjonalne zainteresowanie kryptowalutami jest wciąż wysokie, co wskazuje na ich potencjał wzrostowy. Do 2023 roku ETF-y śledzące kurs bitcoina przyciągnęły 4,3 mld USD netto, co według Thomasa Perfumo z Kraken sugeruje dalszy potencjał wzrostowy.

„`