Wyzywająca prostota w sporządzaniu raportów

Pozornie wydaje się, że coroczny raport spółki notowanej poza rynkiem regulowanym jest kwestią prostą. Wymogi są mniej rygorystyczne niż na rynku regulowanym, a czas na spełnienie tego obowiązku jest dłuższy – nie cztery, a pięć miesięcy. Jednak w praktyce jest to wyzwaniem – w ubiegłym okresie sprawozdawczym ponad 60 spółek nie zdołało zrealizować tego obowiązku na czas.

Dlaczego pojawiają się problemy ze spełnieniem wymogów?

Główny problem to liczba wymogów regulacyjnych. W przypadku raportów rocznych dla spółek z NewConnect nie są one nadmiernie złożone, ale połączone z innymi ograniczeniami, jak te wynikające z MAR, prowadzą do dużych trudności w prowadzeniu działalności gospodarczej i podwyższają koszty. Koszty dla spółek z NewConnect wynoszą 52 razy więcej niż dla największych spółek z rynku regulowanego.

Ograniczone zasoby spółek

Kolejną trudnością jest mała dostępność zasobów. Rynek często wycenia wartość spółek, jednak wiele z nich nie posiada odpowiednich środków na spełnienie wymogów. Na NewConnect aż 77 spółek ma kapitalizację poniżej 5 mln zł, a 26 z nich nie przewyższa 2 mln zł, co oznacza, że dla niektórych firm finansowanie wymogów jest wyzwaniem.

Brak korzyści z notowania

Innym ograniczeniem jest brak korzyści wynikających z notowania na rynku. Zainteresowanie spółką nie przekłada się na zwiększenie aktywności, gdy brak płynności utrudnia zakup akcji. Aż 176 spółek na NewConnect notuje średnie obroty poniżej 5 tys. zł dziennie, w tym 79 poniżej 1 tys. zł.

Co można zrobić, by ułatwić realizację obowiązków?

W krótkiej perspektywie należy jak najbardziej ułatwić realizację obowiązku raportowego. Dyskusja na temat najważniejszych kwestii dotyczących sporządzania raportu oraz planowane zmiany i konsekwencje złego raportowania mogą przynieść wiele korzyści.

Jakie kroki podjąć na przyszłość?

W dłuższej perspektywie warto rozważyć, czy większe dobro przynosi utrzymanie takich spółek na rynku, czy ich eliminacja. Jeśli eliminacja, to które powinny być usunięte i w jakim trybie. Ważne jest, aby rozważyć utworzenie panelu interesariuszy, aby wspólnie wypracować stanowisko uwzględniające interesy zarówno obecnych, jak i potencjalnych inwestorów.

Czekanie na rozwiązanie problemu samoistnie mogłoby przynieść szkody dla inwestorów, dlatego zdecydowane działania są konieczne.